港股科技股尚能饭否? 腾讯跟小米,各有各的好

作者:fxgyt.com 发布时间:2018-08-19 20:49

  在共识的舆论中起哄,用非共识的机遇赚钱

  by某位不愿意具名的会员股友

  在持续多日的挨骂、挨千刀之后,港股科技股今天迎来群体上涨。

  当然了,比较起隔壁内房股来说,腾讯控股(00700)3%、小米集团-W(01810)2%的涨幅,确切是不够高大威猛,不过考虑到这段时间它们俩都快被唾沫星子给淹去世的大条件,这个表示怎么讲呢……

  七夕快乐吧。

  笔者虽是一名相比佛系的(伪)价值投资者,但也会时不断被盘面捣蛋心绪,一仰头望见红了,忽然想起这段时间的所见所闻所想,都是关于腾讯、小米的,索性冒死梳理一下(也不知道收盘会不会被翻绿),分享给大家。

  一、腾讯(00700)有那么多预期,你为何偏偏逝世盯“不迭预期”

  腾讯的事不必详述了,简单说就是:

  手游收入下滑,净利润浮现负增长。

  大家关心的似乎也就这些?

  倒也可以懂得,由于泱泱大腾讯,最为舆论所非议的,貌似就是把本人做成了一家游戏公司+半个投资公司。

  你说这游戏公司,要是收入下滑个二三成,那确实是灾祸个别。

  问题是腾讯就真的只是一家游戏公司吗?

  想想就晓得不可能,不光笔者这样想,安信国际的剖析师蔡伟鸿也以为不可能,而且他还留心到了腾讯一项长期策略“超预期”——小程序:

  小程序用户范畴冲破4亿,商业价值逐步显现。

  【微信小程序目前提供包括小程序、搜查栏、移动平台、民众号、微信场景、二维码、发现栏等超过 50 个入口,结合 LBS 地理位置信息,广泛连接线上线下的须要场景,并通过微信支付最终形成商业闭环,成为微信 OS 策略的主要承载。

  据 QuestMobile 数据,随着微信小程序的应用与场景逐渐构成,微信小程序MAU 范围呈暴发式增加攻破4亿,DAU达1.4亿,2018 年3 月在微信中渗透渗出率达 43.9%,未来增长空间巨大。】

  这就有意思了,小程序笔者可是相当熟。

  笔者所在的深圳,就已经将小程序运用到搭乘地铁上了。那个叫做“腾讯乘车码”的小程序,尤其好用,完全合乎张小龙对于“即用即走”的理念,用一次就忘不掉了。

  切实不光笔者这样的素人投资者跟蔡先生这样的专业研究员,第一眼发现小程序之美,被这次财报里面小程序的表现“超”预期的,还有笔者的一位专业做投资者社区的友人:

  “雪球”的方三文方先生。

  在腾讯公布业绩当天晚上,方三文用自己的账号发表了一段简评:

  【除了游戏业务的不可抗力稳固之外,其余指标都还行。微信用户还有将近10%的增长。广告业务和其余业务增添良好。

  小程序看起来很有搞头。】

  可以看到方先生好像还不从微信“封杀”雪球小程序的不满中走出来,评估都用的是中性词汇,好比:还行。

  但在最后一句说到小程序时,却用了个“很有搞头”四个字。

  ——这至少说明超预期了嘛。

  蔡伟鸿同时还留神到一个亮点,那便是笔者同样也极器重的金融科技(fin-tech)和云业务。

  金融科技及云业务保持强劲增长。

  【公司持续扩大支付业务用户基本,2018 年 6 月底活跃账户超过 8 亿,日均成交量同比增加超过 40%;

  受益公司于智能零售布局及高频小额支付利用场景解决打算,公司线下商业支付笔数同比大幅增长280%。

  另一方面,公司云服务收入同比翻倍,公司连续加大在金融、智慧零售及市政等范围渗透力度。

  腾讯云目前在全球经营45个可用区,未来将进一步扩大公司寰球云基础设施步调。】

  金融科技是一个老风口了,近两年看似金融行业严格操纵,不少民资都纷纷退出,但只有是选好了定位,却又活得不赖。

  比喻京东金融,做着做着改口说自己不做金融,专门为金融企业服务,说好听一点是“赋能”,前段时间就拿到了中金资本、中银投资等给的B轮融资,估值过了千亿元。

  腾讯在这块儿的布局,以微信支付为切口,比京东金融底子更厚,更“有搞头”。

  更不用说被更多人忽视的,金融牌照问题。

  不信赖的同志可以去查查,海内已经很久没再新颁发第三方基金销售牌照了,腾讯拿到了最后一张。

  当然了,作为腾讯视频的会员,笔者还很在意腾讯在“增值服务”这块儿的成绩,理解下来发明,实在 未审觉得,还可能啊。

  国金证券(600109,股吧)的分析师裴培就列举了一大堆:

  比方说,刨除掉手游分账的社交网络增值服务,腾讯视频啊,QQ音乐啊,文学啊,都增长得不错。

  一个总体的数字是腾讯收费增值服务账户破 8 亿,日均成交量同比回升40%,线下交易笔数同比回升280%。

  再比如说,游戏这个大头,固然收入下滑,政策寒冬,然而冬天就得大家一起过,短时间内不给批了,谁体量大存量多,谁就能笑到最后。

  毫无疑难,腾讯已经屯了15款获得版号的游戏,上风很明显,就等待发行了。就问问国内,还有谁?

  而且事迹会上,腾讯管理层言之凿凿:

  监管局部已经推出“绿色通道”审批机制,《碉堡之夜》等良多游戏有望较快过审。

  《堡垒之夜》老外都快玩疯了,这次居然还有可能开绿色通道,真是老天有眼。

  所以说,腾讯业绩是不迭预期,可当咱们冷静下来仔细看报告,脑筋里过了无数遍之后,又不得不否定:

  短期内大略率会有技能性调解,但中长期来看,这还真是个好标的。

  真香。   二、小米(01810)边界那么大,你为何只揪着手机不放?

  突然又说到小米,是件有趣的事。小米的股价,在笔者撰写此文的时候,仍是16块多,也就是说还处于破发位置。

  不外这都好懂得,最开始有资本在推,还有个什么保护协议在那儿,股价多少还算丢脸,而一旦过了那个保鲜期,直接裸奔,必定承受各方压力,老司机们都说:

  习惯了。   那么说小米的股价能涨回来吗?笔者也是心里没个准,直到读完了西南证券电子首席分析师陈杭的那篇“雷老板的新征程”研究报告之后,思路方明白了不少。

  陈杭对小米的定义是这样的:

  【小米是由雷军创立的,以智能手机起家,以生态链跟新零售强盛,应用IOT、AI、互联网三大思维方式造成了竞争优势,并始终扩展边界的科技新物种。】

  而且在他的梳理下,咱们会看到小米当初又做手机又做生态链又做新零售,绝不是为做而做的瞎打,都有其内在逻辑:

  【1、为了支撑智能手机超低毛利的销售,必须要用后端的互联网内容服务来变现,来支持这个商业模式。

  2、为了支撑第一个阶段的商业模式持续增长,必需要开辟生态链产品集群,用来支撑全体上一个产品组合(手机+内容),然而为了支撑生态链本身,就衍生出了下一个副产品,也就是新零售。

  3、为了支撑这两个产品(手机+生态链),衍生出了副产品(互联网服务+新零售),能够假想,将来为了支持第二个阶段的贸易模式,就必需要衍生出一套新的高维度的产品,这样小米一直实现维度的升级。】

  能观察分析地如斯透彻,实在也跟陈杭自己便是米粉有很大关系。

  举世无双,笔者常上的互联网资讯平台“虎嗅”,也在上个月,刊发了一篇念叨小米的文章,标题可以说相称直白:

  《旗帜赫然地唱多小米》。

  作者蒋松筠此前写出过爆文《高晓松世界杯现形记:常识付废,无非如此》,其文笔锐利,观点向来辛辣。

  在这篇小米文中,他给出了和陈杭类似的论述:

  【当初的小米,是一家以性价比为中心竞争优势的,3C数码制造企业;

  短中期内的小米,是一家以品牌认知和供应链治理为核心才干的,标准化商品电商;

  中远期后的小米,如果发展顺利,是一家以物联网(IoT)和AI技巧为基础盘的,互联网企业。】

  ——你看,无论是陈,还是蒋,都不单单把小米看作一家手机公司。

  笔者再联合自己生活中的经历,就更加清楚了然了。

  笔者的共事——智通研讨院的X老师,没用过小米的货色,手机方面是个华为党。

  前段时光工作需要,拜访了深圳五六家小米之家。在和店长、店员、顾客聊了一天之后,即时路转粉,猖獗为小米打call。

  最让X老师惊叹的,无非两样:小米之家的坪效,以及小米在生态链上的地位。

  很畸形,惊疑是畸形的,因为小米之家的坪效,之前统计的数据是27万,放在寰球视线,也就仅次于苹果。

  而小米生态链,已经切实不知道供养了多少下游企业。

  笔者一位朋友在珠海一家芯片公司上班,就因为小米的小爱音箱mini用了他家的芯片,公司业绩压力骤减,品牌和收入双赢。

  综上看出,小米未然是一门生意,它有它的生意模式,诚然不能因为看不懂就感到好厉害去狂吹,但也不要因为看不懂看着“乱“就狂喷。

   “在共鸣的舆论中起哄,用非共识的机会赚钱。”这是笔者所在智通会员俱乐部里一位友人的座右铭。

  他这个观点其实有点坏,就仿佛从前多少年一边宣扬房价要崩盘,一边偷偷炒房子的某些假大V一样,但在资本市场,只有合法合规就无可斥责。

  对腾讯和小米,笔者想和你共勉的一点就是:

  一旦发现几乎所有声音都在说不看好的时候,你就要警惕起来了,可能已经有人偷偷加了仓。

  人多的地方不要去,前提是先分辨清楚哪里的人是真多,哪里的人其实只是看起来多罢了。(完)

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